10月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩下行，月末止跌回升，但整體仍呈震蕩下行趨勢(shì)。進(jìn)入11月份以來(lái)，受淡季效應(yīng)影響，需求快速下降，鋼價(jià)回歸偏弱的基本面，繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

一、10月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)均值環(huán)比繼續(xù)下降

據(jù)鋼鐵協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，2025年10月份，CSPI平均值為91.92 點(diǎn)，環(huán)比下降1.26點(diǎn)，降幅為1.35%；同比下降9.10點(diǎn)，降幅為9.01%。其中，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)平均值為92.23點(diǎn)，環(huán)比下降1.49點(diǎn)，降幅為1.58%；同比下降13.04點(diǎn)，降幅為12.39%。板材指數(shù)平均值為91.17點(diǎn)，環(huán)比下降1.15點(diǎn)，降幅為1.25%；同比下降6.80點(diǎn)，降幅為6.94%。

截至2025年10月末，中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）為92.34 點(diǎn)，環(huán)比下降1.29點(diǎn)，降幅為1.38 %；比上年末下降5.13點(diǎn)，降幅為5.26 %；同比下降7.15點(diǎn)，降幅為7.19 %。（見(jiàn)下圖）

1-10月份，CSPI平均值為93.50點(diǎn)，同比下降9.91點(diǎn)，降幅為9.58%。

（一）長(zhǎng)、板材月末價(jià)格環(huán)比均有所下降

截至2025年10月末，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)為92.83點(diǎn)，環(huán)比下降1.33點(diǎn)，降幅為1.41%；CSPI板材指數(shù)為91.52點(diǎn)，環(huán)比下降1.31點(diǎn)，降幅為1.41%；與上年同期相比，CSPI長(zhǎng)材、板材指數(shù)分別下降10.27點(diǎn)和下降5.26點(diǎn)，分別下降9.96%和5.44%。

1-10月份，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)平均值為95.12點(diǎn)，同比下降11.10點(diǎn)，降幅為10.45%；板材指數(shù)平均值為92.03點(diǎn)，同比下降9.47點(diǎn)，降幅為9.33%。

CSPI長(zhǎng)材和板材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖

中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）變化情況表

（二）主要鋼材品種月度均價(jià)環(huán)比下降為主

10月份，監(jiān)測(cè)的八大鋼材品種中，除冷軋薄板外主要鋼材品種平均價(jià)格均下降。其中，熱軋卷板價(jià)格下降較大，下降63元/噸；無(wú)縫管小幅下降，平均價(jià)格下降25元/噸。（見(jiàn)下表）

主要鋼材品種價(jià)格及指數(shù)變化情況表

（三）近期鋼材價(jià)格指數(shù)震蕩偏弱運(yùn)行

回顧上半年鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)：1至2月份，鋼材市場(chǎng)在淡季效應(yīng)、冬儲(chǔ)博弈等因素影響下區(qū)間震蕩運(yùn)行。3月份，在美國(guó)挑起關(guān)稅戰(zhàn)、原燃料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行等背景下，鋼材價(jià)格弱勢(shì)震蕩，總體小幅下行。4月份，在外部沖擊不斷加大、需求回暖但不及預(yù)期影響下，鋼材價(jià)格延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)。5至6月份，鋼材市場(chǎng)在需求不足、特朗普關(guān)稅政策影響、供需矛盾逐漸累積背景下，價(jià)格繼續(xù)下行，至6月末，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)跌破90點(diǎn)，達(dá)到89.51點(diǎn)，為2016年11月底以來(lái)新低水平。7月份，鋼材市場(chǎng)在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下呈現(xiàn)大幅上行態(tài)勢(shì)。8-9月份，鋼材市場(chǎng)在需求恢復(fù)不及預(yù)期、庫(kù)存壓力逐步加大的背景下震蕩下行，進(jìn)入10月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)，10月末鋼價(jià)雖有小幅回升但整體仍呈震蕩下行趨勢(shì)，進(jìn)入11月份，受淡季效應(yīng)影響，需求快速下降，鋼價(jià)回歸偏弱的基本面，呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。（見(jiàn)下表）

CSPI近月各周價(jià)格指數(shù)變化情況表

（四）各地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)均值環(huán)比均繼續(xù)下降

分地區(qū)來(lái)看，2025年10月份，CSPI全國(guó)六大地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)平均值環(huán)比均下降。其中，降幅較大的為中南地區(qū)，為1.72%，降幅較小的為華東地區(qū)，為0.96%。

10月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價(jià)格指數(shù)平均值為3110元/噸，環(huán)比上月下降82元/噸，降幅為2.58%。

CSPI分地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)變化情況表

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化因素分析

（一）基建投資、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資增速環(huán)比繼續(xù)下降

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）408914億元，同比下降1.7%，增速比1-9月份下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)為負(fù)，投資增速下降主要受房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降0.1%，增速比1-9月份放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速今年以來(lái)首次為負(fù)，意味著過(guò)去在經(jīng)濟(jì)承壓時(shí)常常發(fā)揮“托底”作用的基建投資支撐力正在減弱，進(jìn)一步加劇了整體鋼材市場(chǎng)的過(guò)剩壓力。制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.7%，增速比2025年1-9月份放緩1.3個(gè)百分點(diǎn)。

10月份，宏觀政策協(xié)同發(fā)力，生產(chǎn)供給基本平穩(wěn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。10月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較上月放緩，PMI降至49.0%，位于收縮區(qū)間。供需兩端有所放緩。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.8%，比上月下降2.2個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求均有所回落，新出口訂單指數(shù)為45.9%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示在外圍環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜的背景下，出口需求收緊速度加快，1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，增速較1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從汽車制造業(yè)來(lái)看，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)分析，10月，車企搶抓年底政策切換窗口期，生產(chǎn)供給保持較快節(jié)奏，汽車市場(chǎng)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，月度產(chǎn)銷創(chuàng)同期新高。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2769.2萬(wàn)和2768.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)13.2%和12.4%，產(chǎn)銷量增速較1-9月分別收窄0.1和0.5個(gè)百分點(diǎn)。從房地產(chǎn)業(yè)來(lái)看，1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比下降14.7%，降幅比1-9月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比下降19.8%，降幅比1-9月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，新建商品房銷售面積同比下降6.8%，降幅比1-9月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，10月份，國(guó)房景氣指數(shù)為92.43，連續(xù)7個(gè)月下降，顯示房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，且下行壓力仍在持續(xù)加大，尚未出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。

總體情況看，2025年1-10月，房地產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)下降，且多數(shù)指標(biāo)降幅有所擴(kuò)大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降幅持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)房景氣指數(shù)連續(xù)七個(gè)月下降，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)整體疲軟和信心不足，受房地產(chǎn)投資和基建投資增速為負(fù)拖累，固定資產(chǎn)投資增速同比降幅擴(kuò)大。制造業(yè)投資雖然保持了2.7%的正增長(zhǎng)，但其增速也較前9個(gè)月放緩了1.3個(gè)百分點(diǎn)，盡管制造業(yè)仍有一定韌性，但其增長(zhǎng)動(dòng)能也在減弱，無(wú)法完全抵消房地產(chǎn)和基建下滑帶來(lái)的需求缺口，當(dāng)前與鋼鐵行業(yè)下游用鋼行業(yè)相關(guān)的主要指標(biāo)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

（二）1-10月份粗鋼表觀消費(fèi)量降幅明顯大于產(chǎn)量降幅

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，1-10月份，全國(guó)生產(chǎn)粗鋼81787萬(wàn)噸，同比下降3.9%；10月份粗鋼日產(chǎn)232.3萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降5.2%。1-10月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量71137萬(wàn)噸，同比下降1.8%；10月份生鐵日產(chǎn)211.5萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降4.0%。1-10月份，生產(chǎn)鋼材121759萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%；10月份鋼材日產(chǎn)382.7萬(wàn)噸，日均環(huán)比下降7.6%。從進(jìn)出口來(lái)看，1-10月份鋼材出口同比量升價(jià)跌，進(jìn)口同比量減價(jià)升，1-10月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材9773.7萬(wàn)噸，同比增加602.4萬(wàn)噸、增幅6.6%，均價(jià)695.4美元/噸，同比下降66.1美元/噸，下降8.7%；1-10月，累計(jì)進(jìn)口鋼材504.1萬(wàn)噸，同比減少68.0萬(wàn)噸、降幅11.9%，均價(jià)1685.9美元/噸，同比增長(zhǎng)3.8美元/噸，增長(zhǎng)0.2%。

由此計(jì)算，1-10月份，全國(guó)折合粗鋼表觀消費(fèi)量為70765萬(wàn)噸（不含鋼坯），同比下降6.5%。前10個(gè)月粗鋼產(chǎn)量降幅明顯小于表觀消費(fèi)量降幅，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)峻。

（三）主要原燃料平均價(jià)格有所上漲

從原燃料來(lái)看，與9月相比，主要原燃料各品種平均價(jià)格均上升。其中，煉焦煤漲幅較大，為3.82%，廢鋼漲幅較小，為0.75%，原燃料對(duì)鋼價(jià)的支撐作用有所增強(qiáng)。（見(jiàn)下表）

主要原燃料價(jià)格變化情況表

三、國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格由升轉(zhuǎn)降

2025年10月份，CRU國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)為186.4點(diǎn)，環(huán)比下降2.2點(diǎn)，降幅為1.2%；同比上升1.9點(diǎn)，同比升幅為1.0 %。（見(jiàn)下圖）

2025年1-10月，CRU國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為189.4 點(diǎn)，同比下降11.2點(diǎn)，降幅為5.6 %。其中，CRU長(zhǎng)材指數(shù)平均值為196.6點(diǎn)，同比下降10.6點(diǎn)，降幅為5.1%；CRU板材指數(shù)平均值為185.8點(diǎn)，同比下降11.5點(diǎn)，降幅為5.8 %。

國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)（CRU ）走勢(shì)圖

國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)（CRU）變化表

單位：點(diǎn)

（一）長(zhǎng)材、板材價(jià)格指數(shù)環(huán)比均小幅下降

2025年10月份，CRU長(zhǎng)材指數(shù)為198.1點(diǎn)，環(huán)比下降2.0點(diǎn)，降幅為1.0 %；CRU板材指數(shù)為180.6 點(diǎn)，環(huán)比下降2.4點(diǎn)，降幅為1.3 %；與去年同期相比，CRU長(zhǎng)材指數(shù)下降3.0點(diǎn)，降幅為1.5 %；CRU板材指數(shù)上升4.4 點(diǎn)，升幅為2.5 %。（見(jiàn)下圖）

CRU長(zhǎng)材和板材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖

（二）歐洲、北美、亞洲鋼材價(jià)格指數(shù)均有所下降

1、北美市場(chǎng)

2025年10月份，CRU北美鋼材價(jià)格指數(shù)為229.4點(diǎn)，環(huán)比下降3.3點(diǎn)，降幅為1.4 %；美國(guó)制造業(yè)PMI為48.7%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。本月美國(guó)中西部鋼廠鋼材品種價(jià)格走勢(shì)以穩(wěn)為主，型鋼明顯上升，升幅2.52%，中厚板穩(wěn)中有升，熱軋帶卷平穩(wěn)運(yùn)行，熱浸鍍鋅價(jià)格明顯下降，降幅3.35%，其余鋼材品種價(jià)格均與上月持平。（見(jiàn)下表）

美國(guó)中西部鋼廠鋼材出廠價(jià)格變化情況表

單位：美元/噸

2、歐洲市場(chǎng)

10月份，CRU歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為203.5點(diǎn)，環(huán)比下降4.1點(diǎn)，降幅為2.0 %；2025年10月，歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值為50，相較于9月份略有回升，自收縮區(qū)間重新回到了榮枯分界線上，主要成員國(guó)制造業(yè)PMI均有所回升：德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙制造業(yè)PMI指數(shù)分別為49.6%、48.8%、49.9%、52.1%，分別升0.1、0.6、0.9和0.6個(gè)百分點(diǎn)。本月德國(guó)市場(chǎng)主要鋼材品種價(jià)格除小型材和型鋼平穩(wěn)運(yùn)行外其余均下降，鋼筋和熱軋帶卷穩(wěn)中有降，熱浸鍍鋅降幅較大，為4.28%。（見(jiàn)下表）

德國(guó)市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化情況

單位：美元/噸

3、亞洲市場(chǎng)

2025年10月份，CRU亞洲鋼材價(jià)格指數(shù)為151.6點(diǎn)，比上月下降0.7點(diǎn)，降幅為0.5 %；日本制造業(yè)PMI為48.2%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；韓國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；印度制造業(yè)PMI為59.2%，環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。2025年10月份中國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較上月放緩，PMI降至49.0%。本月印度市場(chǎng)鋼材價(jià)格中，主要鋼材品種價(jià)格均下降，其中，中厚板降幅較大，為3.63%，線材穩(wěn)中有降。（見(jiàn)下表）

CRU印度市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化情況表

單位：美元/噸

四、后期鋼材價(jià)格走勢(shì)分析

從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2025年10月份全球制造業(yè)PMI為49.7%，與上月持平，連續(xù)8個(gè)月運(yùn)行在49%-50%的區(qū)間內(nèi)。全球制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定在一定區(qū)間內(nèi)，恢復(fù)態(tài)勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，今年以來(lái)的恢復(fù)力度略好于去年同期，但仍低于疫情前水平，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)。此外IMF發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較今年7月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于疫情前3.7%的平均水平，2026年將增長(zhǎng)3.1%。IMF指出，上調(diào)預(yù)期緣于進(jìn)口商因美國(guó)關(guān)稅政策而提前囤貨、大多數(shù)國(guó)家努力維護(hù)全球貿(mào)易體系的開(kāi)放與穩(wěn)定等因素，同時(shí)強(qiáng)調(diào)世界經(jīng)濟(jì)仍較脆弱，關(guān)稅沖擊正進(jìn)一步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，10月23日中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議公報(bào)發(fā)布。全會(huì)分析了當(dāng)前形勢(shì)和任務(wù)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。要著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。全會(huì)明確要求宏觀政策要“持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力”，這表明國(guó)家將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，靈活運(yùn)用財(cái)政、貨幣等政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.2%，為實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)奠定良好基礎(chǔ)。但在外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大等因素作用下，初步核算，三季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，增速比二季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，先行指標(biāo)如10月份PMI仍有所走弱，四季度財(cái)政及貨幣政策仍有發(fā)力空間。此外，10月28日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布。其中指出，優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，鞏固提升礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機(jī)械、船舶、建筑等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)鋼鐵行業(yè)而言，下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)或?qū)?lái)需求結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整，“十五五”期間，鋼鐵需求的核心變化將從量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，追求更高質(zhì)量的發(fā)展。

在需求下降、原燃料供給寬松的背景下，鋼材價(jià)格主要受市場(chǎng)供給端影響。3月13日，國(guó)家發(fā)展改革委提出2025年要繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開(kāi)第六次會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，釋放國(guó)家層面“反內(nèi)卷”政策新信號(hào)。10月24日，工業(yè)和信息化部就《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。意見(jiàn)稿指出重點(diǎn)區(qū)域嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能總量，嚴(yán)禁從非重點(diǎn)區(qū)域向重點(diǎn)區(qū)域轉(zhuǎn)移鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)禁不同重點(diǎn)區(qū)域間轉(zhuǎn)移鋼鐵產(chǎn)能。國(guó)家有明確鋼鐵產(chǎn)能總量控制目標(biāo)的省市，不得接受其他地區(qū)轉(zhuǎn)入的鋼鐵產(chǎn)能。其中提及，各省（區(qū)、市）煉鐵、煉鋼產(chǎn)能置換比例均不低于1.5:1。這將使全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能總量進(jìn)入減量通道，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題有望得到緩解，為市場(chǎng)供需恢復(fù)平衡、企業(yè)盈利能力改善奠定基礎(chǔ)。

從產(chǎn)量來(lái)看，11月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)再次上升。11月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量192.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升6.0%。

從企業(yè)庫(kù)存來(lái)看，11月上旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存位于近三年歷史同期高位。2025年11月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1549萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加86萬(wàn)噸，上升5.9%；比上月同旬減少39萬(wàn)噸，下降2.5%；比去年同旬增加183萬(wàn)噸，上升13.4%。

從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，近期，鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)位于近四年歷史同期高位。進(jìn)入10月，社會(huì)庫(kù)存雖有所下滑，但去庫(kù)速度較為緩慢，持續(xù)處于近四年歷史同期高位，表明鋼鐵行業(yè)需求旺季不旺特征明顯，至11月上旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存893萬(wàn)噸，環(huán)比減少12萬(wàn)噸，下降1.3%，庫(kù)存繼續(xù)下降，降幅收窄；比年初增加234萬(wàn)噸，上升35.5%；比上年同期增加200萬(wàn)噸，上升28.9%。當(dāng)前高社會(huì)庫(kù)存和偏弱的需求是行業(yè)面臨的核心矛盾，對(duì)鋼材價(jià)格形成一定的下行壓力。

后期需要關(guān)注的主要問(wèn)題：

10月份鋼材出口壓力有所顯現(xiàn)，近期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和但仍需關(guān)注政策的延續(xù)性。前期在“搶出口”效應(yīng)下，鋼鐵行業(yè)出口增勢(shì)較好，但提前透支了部分出口訂單需求，后期鋼材出口面臨較大壓力。2025年10月，我國(guó)出口鋼材978.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少68.3萬(wàn)噸，降幅6.5%，我國(guó)鋼材出口正面臨全球制造業(yè)景氣度偏弱及外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜帶來(lái)的外需壓力，一方面，2024年、2025年2年針對(duì)中國(guó)鋼鐵出口產(chǎn)品有多起貿(mào)易救濟(jì)原審調(diào)查案件，這對(duì)我國(guó)鋼材直接出口造成較大壓力。另一方面，近期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所改善但仍需持續(xù)關(guān)注政策的延續(xù)性與執(zhí)行力。10月30日，中美元首釜山會(huì)晤結(jié)束，商務(wù)部介紹中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識(shí)主要有以下方面：美方將取消針對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的24%“對(duì)等關(guān)稅”將繼續(xù)暫停一年，美方暫停其對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年等。雙方同意繼續(xù)延長(zhǎng)部分關(guān)稅排除措施。需要注意的是本次達(dá)成的多項(xiàng)暫停措施有效期均為一年，未來(lái)一年的不確定性有所減弱，因此，未來(lái)中美雙方的互動(dòng)以及一年后這些政策能否延續(xù)，將是影響行業(yè)長(zhǎng)期預(yù)期的關(guān)鍵。關(guān)稅壓力的緩和為中國(guó)鋼鐵企業(yè)提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的寶貴窗口期，企業(yè)應(yīng)更加專注于提升產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化成本控制，并積極開(kāi)拓多元化的國(guó)際市場(chǎng)，以從根本上提升競(jìng)爭(zhēng)力。

高庫(kù)存背景下淡季來(lái)臨，供需平衡壓力加大，鋼鐵企業(yè)需保持自律控產(chǎn)。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月，我國(guó)工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長(zhǎng)同比下降9.03%， 我國(guó)工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率同比下降10.1個(gè)百分點(diǎn)，表明鋼鐵行業(yè)主要的下游需求——來(lái)自基建和房地產(chǎn)等領(lǐng)域的實(shí)物工作量，依然處于疲軟狀態(tài)，且同比收縮的壓力顯著，行業(yè)旺季不旺特征較為明顯，與此同時(shí)，鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼鐵企業(yè)庫(kù)存均位于近年歷史同期高位，行業(yè)去庫(kù)壓力較大，進(jìn)入11月傳統(tǒng)淡季，鋼鐵需求大概率進(jìn)一步下滑，供需壓力將有所增加，鋼鐵企業(yè)需堅(jiān)決繼續(xù)貫徹“三定三不要”經(jīng)營(yíng)原則，自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格。

供稿丨產(chǎn)業(yè)運(yùn)行部